Benoît van den Hove : « La taxe sur les plus-values est déjà en vigueur alors qu'on ne connaît pas les détails de son application. C’est surréaliste. »

21News : Comment est-ce qu’Euronext perçoit la taxe sur les plus-values ?

Benoît van den Hove : Tout d’abord, le contexte budgétaire dans lequel nous sommes fait que tout le monde doit contribuer à l’effort commun. Je pense que ça ne fait l’ombre d’aucun doute. C’est quelque chose d’important, que nous soutenons d’un point de vue conceptuel. Mais ce que nous craignons, c’est que la taxe sur les plus-values ait un impact disproportionné sur les PME cotées en bourse. On observe déjà que les particuliers belges vendent leurs lignes directes en actions et les remplacent par des fonds ou des ETF. Ils font cela pour se simplifier la vie face à la gestion administrative que représente cette taxation. Quand on investit via un fonds, on a une performance globalisée, au lieu de devoir gérer les plus-values et les moins-values action par action. Mais qui dit fonds ou trackers dit investissements concentrés sur des actions très liquides, souvent de grandes capitalisations. Ceux qui perdent alors en liquidité et en attractivité auprès des investisseurs particuliers belges, ce sont les PME cotées.

21News : Quel est le risque pour ces PME alors ?

Benoît van den Hove : La réalité aujourd’hui, c’est que ces PME ont un réel besoin de la liquidité apportée par les particuliers. Ceux-ci représentent entre 40 et 50 % de la liquidité de ces entreprises. À titre de comparaison, pour les sociétés du BEL 20, la part de liquidité apportée par les particuliers est de l’ordre de 1 à 2 %. Si cette liquidité s’assèche, même partiellement, l’impact est conséquent. Moins de liquidité signifie une valorisation plus difficile et plus faible. Et lorsque la valorisation baisse, le coût de financement de l’entreprise augmente. Pour lever un même montant, il faut alors émettre davantage d’actions, ce qui renchérit le financement. Si cette taxation reste telle quelle, on risque de fermer la porte de la bourse aux PME, en leur retirant un moyen de financement essentiel.

21News : Le vote en commission a été reporté, mais la taxe est déjà en vigueur. Comment l’expliquez-vous ?