2025 : l’année des marchés actions entre résilience, rotation géographique et prudence

Alors que 2025 s’achève, les marchés boursiers ont offert une année contrastée, marquée par la reprise après les incertitudes de 2024, une rotation des flux internationaux et des divergences notables entre l’Europe et les États-Unis.

Dans l’ensemble, les indices mondiaux ont clôturé l’année sur des niveaux nettement supérieurs à leurs points de départ, malgré un environnement toujours chargé en incertitudes. Inflation en reflux mais persistante, croissance économique modérée et tensions géopolitiques durables ont continué de peser sur la visibilité des investisseurs. Pour autant, les marchés actions ont montré une capacité de résistance remarquable, portés par des bénéfices d’entreprises globalement solides et par l’espoir d’un cycle monétaire plus accommodant.

Sur le plan géographique, 2025 a marqué une rupture relative avec les années précédentes. Longtemps dominés par Wall Street et les grandes valeurs technologiques, les flux d’investissement se sont partiellement redirigés vers l’Europe. Les marchés européens ont bénéficié de valorisations plus attractives, d’un regain d’intérêt pour les valeurs industrielles et financières, ainsi que d’une meilleure perception de leur potentiel de rattrapage. Plusieurs indices européens ont ainsi affiché des performances comparables, voire supérieures, à celles des indices américains sur certaines périodes de l’année.

Cette dynamique européenne s’explique aussi par la structure sectorielle des marchés. Les banques ont profité de marges d’intérêt encore élevées, tandis que les groupes industriels, énergétiques et de défense ont bénéficié des besoins de réinvestissement, de transition énergétique et des tensions géopolitiques. Les valeurs à dividendes ont également retrouvé un attrait certain, dans un contexte où les investisseurs ont cherché à sécuriser des revenus réguliers.

Une année plus nuancée aux USA

Aux États-Unis, l’année 2025 a été plus nuancée. Si les indices américains sont restés proches de leurs sommets historiques, leur progression a été moins spectaculaire qu’au cours des exercices précédents. Les géants de la technologie et de l’intelligence artificielle, moteurs de la hausse en 2023 et 2024, ont vu leur leadership contesté. Les interrogations sur les niveaux de valorisation, la normalisation de la croissance des bénéfices et la concurrence accrue ont favorisé une rotation sectorielle vers des valeurs plus défensives ou cycliques.

La politique monétaire a joué un rôle central dans cette évolution. La Réserve fédérale américaine comme la Banque centrale européenne ont adopté une approche prudente, alternant messages rassurants et vigilance face aux risques inflationnistes. Les anticipations de baisse de taux ont soutenu les marchés, tout en alimentant des phases de volatilité lorsque les calendriers espérés étaient remis en question.

Au-delà des performances chiffrées, 2025 restera comme l’année d’un changement de ton sur les marchés actions. Les investisseurs ont progressivement délaissé la recherche exclusive de croissance pour privilégier la qualité des bilans, la visibilité des résultats et la diversification géographique. Cette évolution a permis à l’Europe de regagner en crédibilité face à un marché américain toujours dominant, mais moins hégémonique qu’auparavant.

2025 semble donc avoir été une année de transition plutôt que d’euphorie, où les marchés ont appris à composer avec un monde plus fragmenté, moins prévisible, mais encore porteur d’opportunités. La performance boursière ne s’est plus jouée uniquement sur un secteur ou une région, mais sur la capacité à arbitrer entre croissance, valorisation et résilience. Une leçon que les investisseurs garderont à coup sûr à l’esprit en abordant 2026.

Maxence Dozin, avec rédaction

(Photo by ANGELA WEISS / AFP)