Guerre Iran-Israël : la BCE redoute un choc énergétique et le retour de l’inflation

La guerre au Moyen-Orient n’est plus seulement un risque géopolitique : elle redevient un facteur macroéconomique européen. Alors que le pétrole se rapproche des 80 dollars et que les prix du gaz ont bondi, le chef économiste de la Banque centrale européenne, Philip Lane, avertit qu’un conflit prolongé pourrait provoquer une poussée d’inflation et un net ralentissement de l’activité en zone euro. Le signal arrive au pire moment, celui où les chiffres d’Eurostat montrent déjà une inflation plus ferme qu’attendu en février, tandis que Francfort s’efforce de stabiliser durablement la désinflation.

Publié par Harrison du Bus

3 mars 2026 à 11h54

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Résumé de l'article

Le chef économiste de la BCE, Philip Lane, avertit qu’une guerre prolongée au Moyen-Orient pourrait provoquer une hausse marquée de l’inflation et un ralentissement de l’activité en zone euro, via un choc sur les prix du pétrole et du gaz et une possible revalorisation du risque financier. L’alerte intervient alors que l’inflation de février remonte à 1,9 % selon Eurostat et que l’inflation sous-jacente accélère à 2,4 %. La BCE, qui maintient son taux de dépôt à 2 %, se dit prête à surveiller de près l’évolution du conflit, dont l’ampleur dépendra de sa durée et de ses effets sur les approvisionnements énergétiques, notamment autour du détroit d’Ormuz.

Sommaire

Ormuz, Qatar, gaz : le point de fragilité
Le dilemme de Francfort : ne pas sur-réagir, ne pas se tromper
Les modèles de la BCE : un avertissement chiffré
Eurostat : l’inflation remonte déjà, avant même l’onde de choc
Marchés : le statu quo, jusqu’à nouvel ordre
Une Europe de nouveau dépendante de la géopolitique

Couverture complète sur

Banque

La séquence rappelle par sa mécanique les années du choc ukrainien. Un événement militaire provoque une incertitude brutale sur les flux énergétiques, les prix s’ajustent immédiatement, et l’Europe se retrouve exposée par sa dépendance résiduelle, non seulement au pétrole, mais aussi au gaz mondialement échangé. Cette fois, l’épicentre est le Golfe. Les frappes et la crainte d’une paralysie durable ont déjà suffi à rehausser la prime de risque, avec un baril en hausse et un marché du gaz pris de nervosité.

Philip Lane, l'économiste en chef de la BCE, interrogé par le FT, résume le mécanisme avec la sobriété d’un banquier : une hausse de l’énergie pousse l’inflation vers le haut, surtout à court terme, et pèse sur la croissance. L’alerte n’est pas une posture ; c’est une façon de dire que la désinflation européenne, encore récente, n’est pas irréversible si l’énergie redevient le carburant d’un choc externe.

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