La rue refuse les économies, les marchés refusent les déficits : la France prise en étau
Manifestations contre les économies d'un côté, taux d'emprunt proches de 5 % de l'autre : le Financial Times décrit une France prise « entre le marché obligataire et les barricades ». Certains investisseurs envisagent désormais jusqu'au scénario d'une intervention de la BCE.
Résumé de l'article
La France est prise entre contestation sociale et défiance des marchés, analyse le Financial Times. Avec des taux proches de 5 %, certains investisseurs envisagent désormais jusqu'à une intervention de la BCE.
La France se retrouve prise entre deux forces qui lui adressent des injonctions exactement opposées. Dans la rue, des centaines de milliers de manifestants réclament davantage de moyens publics et refusent les économies. Sur les marchés, les investisseurs sanctionnent au contraire des finances publiques qu'ils jugent de moins en moins soutenables.
C'est cette contradiction que le Financial Times place au cœur d'une vaste enquête publiée mardi, sous un titre évocateur : « La France, entre le marché obligataire et les barricades ».
La situation commence à inquiéter au-delà des frontières françaises. « Nous sommes déjà dans une crise lente, profonde et structurelle, estime Pierre Moscovici, ancien ministre de l'Économie et des Finances. La France est probablement trop grande pour faire faillite, mais elle n'est pas trop grande pour être punie par les marchés. »
Des taux proches de 5 %, malgré 43 milliards d'économies
La sanction est déjà visible. Le rendement de la dette française à dix ans s'est rapproché de 5 %, atteignant des niveaux qui n'avaient plus été observés depuis près d'un quart de siècle. La prime que la France doit payer par rapport à l'Allemagne — le fameux « spread », baromètre de la défiance des investisseurs — a augmenté d'environ deux tiers en un seul mois, pour atteindre près de 1,4 point de pourcentage.
Et la présentation d'un budget prévoyant 43 milliards d'euros de hausses d'impôts et de réductions de dépenses n'a pas suffi à inverser le mouvement. La France doit pourtant financer une dette qui approche désormais 120 % du PIB. Selon les prévisions citées par le Financial Times, les seuls intérêts devraient coûter 79 milliards d'euros cette année et 91 milliards en 2027.
Ces estimations reposent en outre sur l'hypothèse d'un taux à dix ans moyen de 4,3 % à partir de 2027. Or celui-ci dépasse déjà 4,8 %. Morgan Stanley y voit un « risque significatif à la hausse » pour la charge future de la dette.
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